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各有关单位： 根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月27日（即1月26日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额调整如下：
经研究决定，自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：
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记者|蔡鼎
裁剪|金冥羽 杜宇 向江林校对|张锦河
阳光电源3月31日盘后发布2025年年报，公司2025年达成营收约891.84亿元，同比增长14.55%；达成包摄于上市公司股东的净利润约134.61亿元，同比增长21.97%；达成扣非净利润约128.29亿元，同比增长19.98%；基本每股收益6.55元，同比增长23.12%。公司拟以剔除回购专用证券账户中已回购股份后的股本为基数，向整体股东每10股派发现款红利6.9元（含税）。
图片起首：阳光电源年报
纵向来看，这是阳光电源初度在单一司帐年度营收和归母净利润辩别上破800亿元和130亿元关隘。分季度来看，阳光电源2025年第四季度达成营收227.82亿元，同比下滑18.37%、环比下滑0.38%；达成归母净利润15.8亿元，同比下滑54.02%，环比下滑61.9%。
4月1日，阳光电源大幅低开。物化发稿，跌超10%，报135元/股，市值约为2798.8亿元。创业板指涨超1%。
营收、净利润双双不足机构一致预期
储能业务营收增长近50%
据万得金融结尾汇编的数据，22家机构对阳光电源2025年的营收和归母净利润的一致推测值辩别约为971.71亿元和153.33亿元。因此，从阳光电源走漏的事迹来看，双双不足分析师一致预期，公司营收和归母净利润的公布值辩别较机构一致预期低了8.22%和12.21%，且营收和归母净利润低于通盘22家机构的推测值。
图片起首：万得金融结尾
除了事迹增长外，年报表示，阳光电源2025年达成毛利率31.83%，同比增多1.89个百分点，股票配资导航网主要系公司品牌溢价、家具革命、规模效应等影响所致。同期，公司期内酌量活动产生的现款流量净额达到169.18亿元，同比增长40.18%，增幅跨越归母净利润。
用度端，在营收增长14.55%的情况下，阳光电源期内的销售用度同比增长了28.49%至48.32亿元；料理用度同比增长了42.79%至17.15亿元。
《逐日经济新闻》记者（下称“每经记者”）防备到，阳光电源储能系统业务在2025年进展拉风，该业务期内达成营收约372.87亿元，同比增长49.39%，占总营收的比重从2024年的32.06%提高至41.81%。全年储能系统民众发货量达到43GWh。
图片起首：阳光电源年报
此外，汇报期内，阳光电源大储与工商储全线发力：公司发布了民众最大容量的PowerTitan 3.0换取智储平台（能量密度超500 kWh/m²），并在工生意储能阛阓达成了400V至35kV电压等第的全遮盖。同期，其草创的“干细胞电网技艺”在多个构网型储能状貌中取得愚弄。
除了储能业务外，阳光氢能期内的国内中标份额蝉联宇宙第一。公司推出了MegaFlex“工场即家具”绿氢一站式贬责有蓄意，并在国外斩获阿曼、意大利、巴西等地的状貌，国际化竞争力运转突显。
传统光伏业务营收同比下滑7%
尽管储能系统业务期内进展亮眼，但阳光电源光伏逆变器濒临出货量与营收双降压力：当作传统中枢业务，光伏行业2025年达成营业收入445.5亿元，同比下落7%；光伏逆变器民众发货量为143GW，较上一年的147GW下落了2.72%。
每经记者防备到，公司的新动力投资设立业求达成营收165.59亿元，同比下落21.16%。该业务毛利率同比下滑4.9个百分点至14.5%。
图片起首：阳光电源年报
启泰网配资面对“价钱战”和竞争，阳光电源的策略是“低资本革命”与“技艺护城河”。年报表示，公司2025年研发用度同比增长31.97%至41.75亿元。同期，公司正在鼓舞AIDC（智算中心）电源业务布局，并民众草创了10 kV/2 MW中压能量路由器示范运行。
图片起首：阳光电源年报
阳光电源还在风险指示中明确指出，国际贸易壁垒和地缘政事风险进一步加重，民众供应链抓续割裂，同期国内出口退税徐徐退坡。这关于国外地区收入占比高达60.54%（约539.92亿元）的阳光电源来说，是改日不成惨酷的外部挑战。
年报还说起，为深刻民众化计谋布局、提高国际化品牌形象及多元化融资渠说念，阳光电源已在汇报期内启动了H股股票刊行并在港交所上市的关系使命。召募资金将用于民众土产货化布局、研发进入及数字化转型等。
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