无双策略杨德龙：2026年市集大趋势研判投资契机依然较多

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

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　　春节时间A股停牌，港股开启节后首个来往日。港股举座出现调整，但AI诳骗和机器东谈主板块逆势大涨，这顺应我之前对市集的预期，因为春晚节目中AI诳骗以及机器东谈主大放异彩，大幅援助了投资者对于这两个地方的信心。

　　恒生科技指数出现较大幅度回调，主要原因是恒生科技指数的因素股主如果互联网巨头，盈利主要来自于奢侈层面，但面前社会奢侈品零卖总和增速较低，奢侈增速低累赘这些科技互联网公司的发达。是以昔日半年，恒生科技指数出现了比拟大的调整，外卖大战让老本对这些互联网巨头的“含科量”产生质疑，许多资金从中枢科技指数、一些互联网巨头中流出，寻找纯正的AI诳骗和机器东谈主等科技翻新板块，这响应出一部分资金的魄力。

　　港股首日出现较大幅度调整并不料味着马年港股莫得契机，马年A股和港股王人有望延续这轮慢牛、长牛走势，不竭出现较多的投资契机。旧年年底我发布了2026年十大预言，明确讲到2026年好意思股高位波动的风险加大，A股和港股则会延续慢牛行情的特征，出现一定的赢利效应。我在昔日十年发布了10次十大预言，其中8次王人取得了完好的考证，惟一2022年和2023年这两年莫得透顶取得考证。2026年我的总体判断即是如斯。

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　　从货币策略方面来看，瞻望好意思联储还会延续降息周期，好意思元指数会不竭回落，东谈主民币则会出现一定的增值。旧年瞻望东谈主民币破7还是竣事，面前在6.9傍边，本年东谈主民币可能还会不竭出现一定的增值，跟随东谈主民币增值经过中会眩惑更多的外资流入到东谈主民币资产，这对于A股和港股全年的走势是有益的。

　　2026年我国宏不雅策略会愈加积极有为，货币策略狂放宽松，央行深刻过降息降准的边幅来保执低利率、宽流动性的环境，复旧经济复苏，激动物价和睦高涨，财政策略方面则是会愈加积极牛逼，通过拉动投资、提振奢侈来稳住经济基本盘，各项经济数据有可能会取得彰着的改善。房地产策略方面将会接受更多复旧性的策略，房地产仍然处于调整期，一线城市中枢区域的房产经过了几年的下落之后还是初始眩惑刚需入场，可能会出现房价触底反弹以及成交量的回升，从而让家庭钞票不再受房价不竭下落的累赘。然而，一些非中枢区域的房产，特地是莫得内容刚需的房产，有可能还会不竭保执廉价缩量的气象。是以，作念房地产投资也要坚执价值投资，要去成立好地段、好屋子、有刚需的屋子，改日才会有真是的成立价值。

　　2026年跟着老本市集不竭延续这轮慢牛长牛行情，市集的赢利效应依然会延续，这会眩惑更多的场外资金入场，包括住户储蓄向老本市集加速颐养。再行基金的销量来看，面前新基金的销量彰着出现回升，然而还远远没到比拟热的气象，许多新基金一天销售也等于几个亿傍边，逐日销量逾越10个亿的基金很少。当新基金的刊行量单日逾越百亿，东莞期货配资且不是某个基金单日销量逾越百亿，而是许多基金王人出现单日销售破百亿时，等于市集见顶的信号，面前远远没到这个时期。据统计，2026年有50万亿东谈主民币的入款到期，这些入款在之前享受了3%傍边的年利率，面前还是降到1%点多，这可能会让许多储户琢磨在入款到期之后，成立一些收益率较高的资产，包括一些债券类的固收类家具，还有一些羼杂型基金、股票型基金等权利类家具。住户储蓄向老本市集颐养是一个大的趋势，只不外这个节律可能会有所变化，市集行情走得越高，住户储蓄向老本市集大颐养的节律越快。琢磨到面前属于一轮慢牛、长牛行情，住户储蓄向老本市集颐养的速率是比拟慢的。

　　对于黄金、白银的判断，我之前在十大预言中也讲到，昔日几年一直顽强地看好黄金、白银的恒久走势。好意思国政府不名一钱，债务利息越来越高，成为许多老本废弃好意思元的一个弥留影响因素，将来黄金的需求可能还会增长，恒久来看海外金价仍然是上行的趋势。由于旧年波动涨幅比拟大，是以出现一定的波动，改日波动可能依然比拟大，是以在恒久趋势进取的情况之下，要琢磨到波动比拟大。白银的走势和黄金走势肖似，亦然波动加大，然而趋势上依然是进取，要用成立的想路去看待贵金属，而不要过多的存眷短期的波动，贵金属经过前期的大幅调整之后，可能会提供成立价值。昔日几年，我建议大家在投资组合中成立20%傍边的黄金类资产，是比拟好的一个投资策略。

　　2026年十大预言中，我对老本市集、房地产、汇率以及贵金属等走势王人建议了明确的不雅点。之后股市板块轮动也会加速，2025年是科技股独步天下，2026年科技股果决是投资干线之一。此次春晚，四家机器东谈主公司卖头卖脚，依次上阵，激勉大家对于东谈主形机器东谈主板块的执续存眷，瞻望2026年东谈主形机器东谈主板块如故一个弥留的投资干线。另外此次春晚也体现出许多AI的元素，AI诳骗在2026年亦然值得存眷的一个地方。2026年更多的板块有可能轮动起来，包括新动力、有色军工，致使一些奢侈白马股，在2026年王人可能会出现依次发达的契机。这也使2026年的赢利效应可能进一步援助，然而赢利的难度依然是比拟大的，因为许多科技股在2025年涨幅还是比拟大了，在2026年会出现比拟大的分化，真是具有中枢本领、具有研发实力的科技公司可能还不竭发达，而一些隧谈炒主张的科技股有可能就会顽强回落，在投资上一定要珍视风险。

　　2026年海外场所激荡可能会给市集带来外部的扰动因素，但咱们坚执作念价值投资，以不变应万变，通过布局好股票、好基金来收拢这轮行情的契机，而不要追涨杀跌、每每来往，这才是收拢这轮慢牛长牛行情最佳的边幅。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

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