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周鸿祎在演讲中构建了“电力—算力—智力+人力—生产力”的“五力模型”。他分析称，电力虽然经过算力芯片转化为通用算力，但如果无法解决具体问题便会陷入“算力过剩”的假象；智能体正是将通用算力转化为能“干活”的“专用智力”的关键枢纽。这一转化过程必须依赖行业专家将特有的“隐性知识”与“潜规则”注入模型，在人的设定与监督下，让智能体具备解决实际痛点的能力，从而真正打通从能源基础到新质生产力的价值闭环。
开端：围棋投研
上周有读者问白酒，我说有个角度挺值得共享，遵循还没来得及聊就涨了。
好在，长久看依然是在底部位置，那不管了，今晚就按照商定来磋商几句。
白酒指数在履历了1月底那天涨停后就通盘下滑，到大要3月初的时刻，一根大阴线径直再创下近6年以来的新低，奢侈投资者苦不可言。
这种时刻若是看基本面，折服是看不到啥好音问，功绩下滑、地产和奢侈归附不足预期、年青东说念主不喝酒、科技板块的虹吸效应等等，否则也不会跌得那么惨。
那从估值或者股价角度，能不可找到些“前车之鉴”呢？咱们投研群里就在蛮横盘考，自后发现，历史天然不会浅易重迭，但总有雷同之处。
就以中证白酒指数为例：上上周最低波及7993点，相较于2021年2月份的最高21663点，跌幅为63%。
回来历史，由于这个指数也曾驱动了好多好多年，老的白酒投资者齐曾履历过一段极其雷同的深度跌幅，便是2012年7月到2014年1月，在塑化剂风云和史无先例的八项律例双重冲击下，白酒板块其时的跌幅恰巧亦然63%。
自后的事情全球齐知说念了，白酒指数走了从2014年通盘涨到2021年的长牛。
此次历史会不会重演？不知说念，惟有若干年后回过甚才气看清。但咱们信赖，如斯大的跌幅和漫长的时辰（连跌6年），大要率也曾把所有的泡沫齐挤灭了，也把大部分投资者的信心给消失了。
若是继续下落，极点情况会跌几许呢？
不妨找几个历史参考：
看大盘，2007-2008年上证指数从6124点跌到1664点，跌幅是73%；
看行业，煤炭从2010年到2014年跌幅是73%，房地产从2015年到2024年跌幅是75%，光伏从2021年到2025年跌幅是70%。
可以看到，市集的极点跌幅差未几便是在70%-75%。
白酒或者奢侈会不会跌个70%呢？大要率不会。
要知说念，煤炭、地产和光伏板块，在行业最差的时刻是出现过产业举座多数蚀本的，致使有些龙头齐要亏钱。
而白酒咫尺边临的最大问题是莫得增长，悲不雅情况下，正规配资平台茅台零增长、五粮液老窖汾酒齐功绩腰斩，四家头部酒企的盈利依然能培育1000亿，亏钱实在不太可能。
天然作念投资可以更严谨些，就假定白酒板块能达到70%跌幅，就意味着向下还有20%控制空间（0.30/0.37-1），但这时刻进取则是数倍的建筑空间。
当回来了白酒行业本身的历史，以及鉴戒了周期下行的板块磨真金不怕火，就能基本阐述，当年白酒行业可能还会有出丑的功绩和坏音问出现，但股价也曾在很平稳的底部区域。
要略微请示一下，个股跌70%不可当作参考，在极点情况下是能退市“归零”的。
说到这里有些余味无穷，再略微延迟几句。
其一，有些投资者就以为白酒有过错，说身边喝酒的东说念主越来越少。咱们不伸开盘考，但有我方的“不买清单”完全没问题，可以往上找大板块当作不雅察。
举例旧年就提过的食物饮料ETF华宝（515710），内部除了白酒，还有乳业、调味品、饮料等等。民以食为天，填饱肚子老是刚需的。
其二，说是在聊白酒，其实更想聊的是“何如判断行业的底部区间”，非论是科技、制造、奢侈、医药等等，在履历周期下行时，看到指数回调了60%-70%，就值得引起醉心。
哪怕是我方障翳很深的边界，什么时刻是统统底部也说不清，更而况股价常常还会当先于产业复苏，就更难判断，这时刻板块跌幅便是可以的参考维度。
其三，无意刻明明知说念是底部，但看到外面纷淆乱扰，想法股齐大涨，会猜疑到底值不值得恭候。就像白酒看似细则性的建筑空间，齐是需要用时辰来换的。
这便是要回到价值投资的最难之处，耐得住颓靡孤身一人、经得起眩惑。
想起来有一段话讲得很可以，当作收尾共享给全球：
“金融市集的记挂畸形少顷。每当新的一轮泡沫兴起，总会有新一代自信满满的投资者跳出来说，旧的估值国法已过程时了，咫尺是新经济时期。
这种对他东说念主的慑服和对暴富的幻想，组成了市集周期性猖獗的根源。但也恰是因为这种宽阔的非感性，才为那些能够保执瓦解、坚执逆向想维的投资者创造了繁密的安全角落。
咱们要作念的，便是站在这些无理的对立面。”
MACD金叉信号变成，这些股涨势可以！
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