中华配资东北证券：首予潍柴能源“增握”评级电力能源业务远景渊博

根据《证券法》第五十五条，禁止任何人以下列手段操纵证券市场，影响或者意图影响证券交易价格或者证券交易量。操纵证券市场行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。

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　　东北证券发布研报称，初次粉饰，赐与潍柴能源（02338）“增握”评级。该行瞻望公司2025-2027年买卖收入为2310/2455/2602亿元，归母净利润为122/144/160亿元，对应PE为20/17/15倍。国外市集诱惑奏效权贵，毛利率有望迈上新台阶，北好意思AIDC主供电紧缺，公司永恒市集空间渊博。

　　东北证券主要不雅点如下：

　　买卖收入稳步增长，盈利智商握续向好

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　　收入端，前三季度公司完结营收1705.71亿元，同比+5.32%，其中25Q3完结营收574.19亿元，同比+16.08%；利润端，前三季度公司完结归母净利润88.78亿元，同比+5.67%，增速较前两年有所放缓，其中25Q3完结归母净利润32.34亿元，同比+29.49%。公司前三季度毛利率21.91%，同比+0.05pct，前三季度净利率6.36%，同比-0.03pct。分家具看，正规配资平台25H1智能物流业务毛利率27.38%，同比+0.51pct；25H1整车及要道零部件业务毛利率19.15%，同比+0.87pct。

　　国外市集诱惑奏效权贵，毛利率有望迈上新台阶

　　2024年和2025H1公司境外家具毛利率分辨为23.51%/24.36%，均权贵高于国内家具的21.09%/19.92%，跟着公司国外市集的诱惑，毛利率有望完结稳中有升。国外市集方面，25H1公司旗下子公司陕重汽加大商用车业务国外市集拓展力度，范围化市集增量解析，几内亚、沙特、阿尔及利亚等市集销量同比完结翻番增长；25H1公司旗下国外子公司德国凯傲集团新增订单62.1亿欧元，同比增长22.2%，举座完结收入55亿欧元，完结净利润4790万欧元。

　　北好意思AIDC主供电紧缺，公司永恒市集空间渊博

　　北好意思AIDC行业正迎来爆发式的能源需求。说明Utility

　　Dive报谈，2030年数据中心新增用电需求将高达90GW，受限于电网扩容周期偏长，散播式发电供给智商不足，举座能源缺口凸起。公司正加快转型为AIDC发电建造的全面供应商，AIDC电力能源业务赶快增长，25H1公司数据中心用发动机家具累计销售近600台，同比增长491%。跟着国产供应链冉冉熟练、公司产能冉冉开释，明天订单范围有望加快扩大，永恒成漫空间渊博。

　　风险辅导

　　AIDC投资不足预期；原材料价钱大幅高涨；事迹预测和估值不足预期。