星速配资变压器全球爆单“带飞”特变电工，昌吉首富张新“分羹”盛宴

伯克希尔・哈撒韦公司董事长沃伦・巴菲特（Warren Buffett）是白银市场的长期研究者。1997年至1998年，当白银价格徘徊在每盎司5美元左右时，该公司对白银进行了巨额投资。

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：环球老虎财经app

　　特变电工近期股价持续走强，8个月内涨幅达1.46倍。火爆行情背后是北美电网改造以及全球AI算力中心需求的爆发。而作为特变电工实控人，昌吉首富张新也将“分羹”这波电力盛宴。

　　中国变压器全球爆单让特变电工置于聚光灯下。

　　2月3日，特变电工收涨3.35%，总市值一举达到1480亿元关口。2025年下半年以来，公司累计涨幅已达1.46倍。

　　这波行情的导火索，正是北美电网老化改造的需求以及全球AI算力中心爆发式增长所带来的变压器需求井喷；而我国作为全球变压器核心供应方，也让资本对产业的业绩预期开始逐渐升温。

　　作为变压器年产能稳居第一的龙头，特变电工构建起了一个以变压器为基本盘，同时横跨煤炭、新能源的多元布局。而这一切的背后，离不开昌吉首富张新多年的资本整合。

　　海外爆单

　　“带飞”特变电工

　　继2月2日逆势上涨4.23%后，特变电工在2月3日持续发酵，收涨3.35%，总市值也一举达到了1480亿元。拉长时间来看，自去年2025年7月以来，公司股价已从11.93元涨到如今的29.3元，8个月内涨幅达1.46倍。

　　这波上涨绝非偶然，核心驱动力是北美电网老化催生的改造刚需与全球AI算力中心需求爆发引起的。而近期消息面的爆料给这波行情加了一把火，据央视财经爆料，受全球AI算力中心的爆发式增长影响，供电需求被大幅带动；而我国作为全球变压器的核心供应商，大量变压器工厂产能早已拉满，部分面向数据中心的业务订单已经排到了2027年。

　　政策面更是火上浇油，2月1日颁布的《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，也让市场看到了未来电网设备升级的需求，想象空间被彻底激活。

　　作为变压器行业龙头，特变电工2022-2024年的营收规模均接近千亿元（960.03亿、982.06亿、978.67亿）。2025年前三季度公司收入达729.88亿元，同比增长0.86%。而其中，变压器业务的收入是公司营收大头；2025年中期数据显示，公司变压器业务收入规模达133.66亿元，占营收总规模的27.6%。

　　公开信息显示，作为变压器产能全球排名第一的绝对龙头（2024年占全球产能的13%），特变电工无论在变压器还是技术壁垒更高的特高压变压器领域，公司都是当之无愧的市场第一。

　　而除了变压器业务之外，特变电工还涉足煤炭、新能源产业等多个业务；其中公司的煤炭业务占总营收规模的18.2%，由子公司天池能源负责。新能源产业则为多晶硅、光伏逆变器等相关业务，占公司总营收规模的13%，由子公司新特能源负责。

　　多线

　　布局

　　特变电工各业务板块的落地，离不开资本整合的托举。

　　2003年是特变电工资本运作的关键节点，这一年公司通过“蛇吞象”的方式收购了作为我国变压器行业发源地的沈阳变压器有限责任公司，一举奠定了行业的话语权。

　　同年，特变电工通过两次股权转让，拿下了经营不善且濒临破产的上市公司新疆众和，并将其业务从高耗能铝冶炼，转型为高端“高纯铝-电子铝箔-电极箔”的业务。如今新疆众和已成长为市值超120亿元的优质标的。

　　为了支持新疆众和的业务转型，特变电工联合徐矿集团共同成立了天池能源用于提供煤炭资源。2007年，特变电工以1.78亿元收购了徐矿集团持有的51%股权，实现了对天池资源的绝对控股，并在后续又通过建设热电厂切入了煤电领域，实现了“煤-电-热”的闭环。

　　在夯实电力设备和煤炭业务的同时，特变电工的资本布局开始伸向新能源领域。2008年，特变电工联合多方共同设立特变电工新疆硅业有限公司，注入旗下风能、光伏电站建设等新能源业务后，于2012年将其改名为新特能源。并在2015年成功推动其在港股挂牌，成为了继新疆众和后的又一个上市平台。

　　随后几年，特变电工的发展重心开始逐渐向新特能源转移。2016年，公司以“明股实债”的方式引入国开发展资金对新特能源的两家子公司知信科技和新特吐鲁番增资，款项用于支持其新能源项目的开发以及科研项目的推进。2018-2020年间，公司也分别对新特能源及其子公司晶体硅公司进行了多次增资，并在2021年开始筹划新特能源的港股上市。

　　与此同时，特变电工电力设备的补强并未停止。2017-2018年分两次收购南京电研93.81%股权，佰朔资本完善变压器业务布局，2019年又增资了刚上市的南方能源成为其第五大股东，持续巩固行业地位。

　　2023年开始，特变电工开始全力推进新特能源A股上市攻坚。为了扫清上市障碍，新特能源在2023年向控股股东特变电工剥离了包括明瑞广晟（作价1.35亿元）、吴起华光（作价1元）、盱眙高传（作价1.387亿元）以及崇仁华风（作价2.613亿元）等多家存在瑕疵资产的子公司，试图规避合规风险。

　　但光伏行业周期下行的寒流凶猛袭来，光伏企业IPO在2024年遭到了大量的清退。新特能源也受到了波及，尽管特变光电尝试将准东能源这样的优质火电资产以15.08亿元注入新特能源来改善公司账面业绩，然而新特能源最终还是在2024年12月底选择撤单。

涌融资本

　　为了解决新特能源的融资问题，特变电工近几年“输血”动作频频。去年3月份，特变电工的子公司天地能源公司向新特能源的孙公司及子公司盛裕新能源及盛鼎新能源进行增资。此次增资后，新特能源依旧持有这两家公司多数股权，而增资的6亿元则用于解决两家公司在准东地区大型风光储项目建设的部分资金需求。

　　6月份，特变电工又引入农银投资为新特能源的子公司新能源公司增资10亿元，公告显示，此次增资款项将主要用于偿还金融机构贷款。9月，特变电工又以1.37亿元的对价将整改完毕的盱眙高传转回了新特能源。

　　另一边，为了强化其电力设备的领先地位，公司于去年10月通过全资子公司特变电工电器装备集团，以9.46亿元对价收购了扬州曙光电缆74.1942%股权，完成了对高端特种电缆领域的切入。

　　而通过此次收购，特变电工成功的将能够生产核电1E级K1/K3电缆的稀缺供应商（全国仅5家）纳入体系，补强了自身在高端电缆领域的布局。

　　张新的

　　商业帝国

　　特变电工能成长为如今的体量，离不开创始人张新的操盘。

　　张新出生于甘肃省民勤县的一个普通农村家庭，新疆昌吉广播电视大学毕业后，22岁的他进入了一家开关厂当技术员。

　　在1988年初春，26岁的技术员张新来到了他人生的十字路口，一条路是乌鲁木齐市化工厂的调令，月薪100元加两室一厅的住房，在那个年代堪称顶配的铁饭碗；另一条路则是53名饥寒交迫的工人投来的51张赞成票，推举他作为厂长，来接手这个总资产仅15.3万元、却背负73万元巨债的烂摊子。

　　在亲友的不解中，张新接过了厂长的重担。彼时的工厂，工人已半年没发工资，债主天天堵在门口要拉走设备抵债，张新对债主们承诺，三年时间会将债务连本带息全部还清。

　　彼时，张新所在的厂房因为年久失修，被强降雪压垮。张新带领工人搬砖头、捡钢筋，在零下十几度严寒中重建厂房。为了拿到原材料资金，他软磨硬泡了两个多月，终于打动银行，拿到了3万元贷款。更加关键的是，他打破了原有的“大锅饭”制度，推行“收入看贡献，能上能下”的分配制度，激活了工人的主动性。凭着这股韧劲，厂子在1988年底不仅还清了部分债务，还开始给工人发工资了。

　　1993年，张新推动工厂完成股份制改造，特变电工正式成立。1997年6月，35岁的张新带领特变电工在上海证券交易所上市，成为“全国变压器第一股”。此后，他先后收购了四川德阳电缆厂、天津市变压器厂、湖南衡阳现代电气以及沈阳变压器有限责任公司，一举奠定了行业内的技术话语权。

　　在2005年的一次前往日本的出访中，张新随队想参观东京电力公司的特高压试验场，却被日方以“企业人士不得入内”而被拒之门外。回国后，他力排众议，投入了30亿元建起了两个实验基地，带领团队摸着石头过河，最终在历经无数失败后，在2008年研制出了世界首台1000千伏特高压变压器，一举打破国际垄断。

　　依托技术优势与产业链中的多年深耕，如今特变电工已成长为了资产规模超2200亿元，年收入规模近千亿的庞然大物。在2025年10月公布的《2025年胡润百富榜》中，张新以85亿人民币的身家，位列榜单第847位。